极点行情场外期权也放肆 多家香港中小券商堕入兑付困境

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　　证券时报记者 许盈

　　本年国庆节前后，A股、港股商场演出“逼空”式行情，使得不少香港券商的多家来回敌手方无数蚀本并无法追保，导致无法兑付的情况一再出现。

　　证券时报记者从一些投资者处求证到，现在暂时无法兑付的香港券商包括欧普海外（OPH LPF）、东信证券、永恒证券、南边汇发、狮子集团、青石证券等。

　　多家香港券商无法兑付

　　“9月30日是节前终末一个来回日，我是在9月30日之前下的单据，其时行情突出好，9月30日本日券商还在收期权费。我是在9月30日下昼4点多收到了欧普海外、南边汇发等多个券商的接续陈说，说按照9月30日收盘价将咱们的繁衍品头寸一起清仓了，强平后按照9月30日收盘价进行清理，之后再退还权益金、收益。”投资者周先生（假名）告诉证券时报记者。

　　“咱们算作合手仓东说念主，一直在等这个事。按照平方讨论，他们应该在上周把期权费退给咱们的，可是并莫得收到钱。”据周先生先容，他所损失的期权费（权益金）近300万元。

　　证券时报记者了解到，访佛周先生的情况，一般在香港购买个股期权，但遭券商被迫清盘且退金无门的投资者，并不在少数。另有个别投资者称，于10月14日晚上收到退还20%的权益金。

　　“在内地，个东说念主是无法参与个股期权的场外繁衍品来回的。不外，个股期权这个用具如故可以的，香港允许个东说念主投资者参与，没意料券商不讲武德，咱们的期权费如故付了，亏钱的时候他收钱，赢利的时候他跑路了。”某投资者称。

　　一位资深繁衍品东说念主士告诉证券时报记者，这次爆雷的都是一些香港小券商。据该东说念主士先容，香港个股繁衍品需求相比大，由于境内监管严格以及香港客户合适性条目低，比如个东说念主满足PI（professional investor）就可以来回。另外，这些内地机构简略个东说念主到香港建造的证券公司，合规底线低、风控缺失，卖了个股、香草期权，也不对冲。这次商场大涨，导致他们发生大额蚀本，无力兑付。过往几年，这些小券商均有劣币闭幕良币态势，报价都特别激进。

　　在上述东说念主士看来，这次风险事件令投资者对香港小券商的信任受到了冲击，将来这类小券商会退出场外繁衍品，这个行业对本钱金和专科度的条目相比高。

　　向客户陈说初步处理决策

　　近日，证券时报记者还从投资者处取得几家香港券商向客户发送的陈说。全体来看，由于近期金融商场遭受极点行情，形成不少香港券商的多家来回敌手方无数蚀本并无法追保，最终出现无法兑付的困境。多家券商称，正在积极禁受活动搞定问题，将在近几周接续启动退款经过。

　　10月14日，欧普海外（OPH LPF）奉告投资者称，“对于近期客户关注的资金退还问题，咱们主意您的柔柔，并已积极激动相关使命发达。由于来回数据的复杂性以及对期权费和收益差额的精确核算需要较永劫候，因此咱们讨论于2024年11月动手渐渐进行资金退还。”

　　据欧普海外（OPH LPF）先容，退还范围包括期权费的退还及收益差额的处理。退还的限定将凭据客户付款的时候先后进行，优先处理较早客户。现在，该机构正在与多方资金提供者保合手密切疏浚，展望将在将来几周内详情最终的退还比例及金额。

　　稍早前的10月10日，永恒证券奉告投资者称，“我司算作香港合手牌机构，一直以来正当合规展业。近期金融商场遭受极点行情，形成多家来回敌手方无数蚀本并无法追保，形成无法兑付的困境。”面临这一严峻处所，为确保投资东说念主的投本钱金不受损失，该机构正在积极活动，通过向敌手方催讨、借债、引入投资方等姿色全力筹措资金，以偿还投资东说念主未兑付、未结算的合约期权费本金。

　　永恒证券暗示，定于10月11日动手启动退款经过，安排分批预约退还期权费本金。同期，永恒证券也将长远反想，进一步加强风险不休，升迁应付商场极点情况的才智。

　　此外，南边汇发也于近日向投资者奉告，“由于近期行情波动快速而剧烈，导致公司对冲策略未能按预期实践，甚至您的期权合约来回无法平方完成。对您来回体验和预期收益的影响，咱们深感歉意，经公司里面评估决定，10月8日起期权业务暂缓接单运营，期权业务待里面疗养完善后重启运营。”

　　南边汇发暗示，公司讨论引进计策投资方，展望20个使命日驾驭明确决策，待计策投资方资金到位后，第一时候启动退还经过并涌现信息。“这次极点行情的冲击给公司带来了前所未有的鬈曲，接下来的时候公司将积艰辛组疗养筹划策略后重启运营”。

　　场外期权参与门槛较高

　　证券时报记者了解到，在这次香港多家小券商的个股期权爆雷事件中，不少受害者是来自内地的投资者。事件背后，与内地、香港两地投资者参与场外个股期豪门槛的不同相关。

　　据了解，在内地参与场外个股期权，投资者需要满足“532”天赋，即5000万元净钞票、2000万元金融钞票、3年以上投资造就。同期，期权费和驱动保证金弗成跨越产物鸿沟的30%。

　　此外，即便达到参与门槛，投资者所能参与的宗旨也较为有限。现在，内地纳入场外期权宗旨在2000只驾驭，多为两融宗旨，而A股商场共有5000多家上市公司。反不雅香港商场，通盘宗旨都可以作念，资金门槛也较低。

　　“在内地，场外期权只可以法东说念主户简略产物算作主体，跟券商进行来回。因此，催生出了两种步地，第一种是个东说念主把钱打给法东说念主户的截至东说念主，然后法东说念主户去跟券商下单，赚了钱再由截至东说念主打给个东说念主，这种姿色坚信不对规，何况法律风险很大；第二种是个东说念主认购产物，由产物跟券商来回，因此产物的需若是个东说念主定制的，何况鸿沟和投资聚拢度要满足一定的条目才行。”某资深繁衍品商讨大众向证券时报记者暗示。

　　据上述商讨大众先容，在香港，个东说念主只需要奏凯跟券商开户，很少的资金也能作念来回，但因券商天赋散乱不皆，很容易出现信用风险。

　　这次部分香港券商出现场外业务无法兑付的情况，是否会涉及内地券商？一位受访的内地券商繁衍品业务东说念主士称，内地券商应该不会对他们授信，是以不会受到涉及。另有某业内东说念主士向证券时报记者暗示，内地券商都有对冲，即便遇到暴涨的极点行情，亦然蚀本有限。

　　另一位繁衍品从业者向证券时报记者暗示，2019年头以及2020年疫情后，跟着一些个股暴涨，商场也出现过一些香港小机构爆雷的情况，但其时场外业务鸿沟很小，影响范围有限。“来回敌手风险是最大风险。赚了钱拿不到，亏了钱认栽，那岂不是铁定亏钱？”该东说念主士感触。

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包袱剪辑：江钰涵